チャプター11とは？

チャプター11とは？

企業再生のためのチャプター11

– 企業再生のためのチャプター11チャプター11とは、アメリカ合衆国における連邦倒産法第11章に定められた倒産処理手続きを指します。この制度は、経営に行き詰まった企業が、事業を清算するのではなく、再立て直しを図るための法的手続きです。チャプター11を申請すると、まず企業は裁判所の監督下に入ります。そして、債権者との交渉を行いながら、事業の再建計画を策定します。この計画には、債務の減額や返済猶予、事業の縮小や売却などが含まれます。裁判所は、再建計画が債権者にとって公平であり、企業の再生見込みがあると判断した場合に承認を与えます。承認後、企業は計画に従って再建を進め、事業の継続を目指します。チャプター11は、企業に再建の機会を与えるとともに、雇用や経済活動の維持にも貢献します。しかし、再建が成功する保証はなく、計画が承認されなかった場合は、企業は清算に追い込まれる可能性もあります。近年では、大手企業を含む多くの企業がチャプター11を利用して経営再建を図っています。これは、企業が厳しい経済状況に直面する中で、チャプター11が重要な選択肢の一つとなっていることを示しています。

チャプター11の特徴

「チャプター11」は、経営破綻に陥った企業が、事業を継続しながら再建を目指すための法的手続きです。この手続きの最大の特徴は、経営権を維持したまま再建に取り組める点にあります。

従来の倒産手続きでは、裁判所が選任した管財人が会社の資産や負債を管理し、事業の清算や売却を行うのが一般的でした。しかし、チャプター11では、経営陣は特別な資格を有する「債務者会社」として、引き続き会社の運営を任されます。

債務者会社は、裁判所の監督の下、事業の立て直しに向けた再建計画を策定します。この計画には、債務の減額や返済猶予、事業の縮小や売却、新たな資金調達など、多岐にわたる内容が含まれます。

再建計画を策定した後、債務者会社は債権者の承認を得る必要があります。裁判所もまた、計画が実行可能であり、債権者にとって公平であると判断した場合に承認を与えます。

このように、チャプター11では、経営陣が主導的な役割を果たし、事業の継続を前提とした再建を目指せる点が、他の倒産手続きとは大きく異なる点と言えるでしょう。

再建計画の策定と承認

破産法典第11章の手続きにおいては、経営難に陥った企業は裁判所に対して、事業の再建を目指すための詳細な計画を提出する必要があります。この計画は「再建計画」と呼ばれ、企業がどのようにして債務を返済していくのか、事業をどのように立て直していくのかといった内容が具体的に記されます。

再建計画は、ただ作成して提出するだけでは意味を持ちません。裁判所の承認を得るとともに、債権者の過半数の同意を得る必要があります。つまり、裁判所が再建計画を妥当と判断し、さらに債権者の過半数が計画の内容に納得した場合のみ、再建計画が承認されるのです。

再建計画が承認されると、企業は計画に定められた内容に沿って再建を進めていくことになります。これは、企業が計画通りに債務を返済し、事業を回復させることで、再び健全な経営状態を取り戻すことを目指すプロセスです。

チャプター11の対象

事業を継続することが困難なほどの負債を抱えてしまった企業にとって、再立て直しの道筋となるのがチャプター11と呼ばれる制度です。これは、アメリカ合衆国連邦倒産法第11章に基づく手続きであり、企業の規模に関わらず利用することができます。 巨大企業であっても、中小企業であっても、事業の継続が危ぶまれるほどの負債を抱えてしまった場合、このチャプター11の適用を申請することによって、事業の再建を目指すことができるのです。

近年、特に注目を集めた事例として、暗号資産取引所として世界的に事業を展開していたFTXが挙げられます。FTXは、巨大な企業規模を誇っていましたが、経営破綻に陥り、再建を図るためにチャプター11の適用を申請しました。暗号資産業界においても、チャプター11が適用される事例が現れたことは、従来の金融業界のみならず、新たな産業分野においても、この制度が重要な役割を果たす可能性を示唆しています。

チャプター11の申請後、企業は裁判所の監督の下で再建計画の策定を進めます。そして、裁判所によって承認された再建計画に基づき、債権者への弁済や事業の再構築が行われます。 チャプター11は、単に企業を清算するのではなく、事業の継続を前提とした制度であるため、雇用や経済活動への影響を最小限に抑えながら、企業の再建を目指すことを目指しています。

チャプター11の成功と失敗

経営に行き詰まった企業にとって、「チャプター11」と呼ばれる連邦倒産法第11章の適用申請は、事業を継続しながら再建を目指すための有効な手段となりえます。これは、裁判所の監督の下、債務の返済を一時的に停止し、経営再建計画を策定することで、再起を図る手続きです。
しかし、チャプター11の適用が必ずしも企業の再建成功を保証するものではありません。厳しい現実として、すべての企業が再び成長軌道に乗れるわけではないのです。
綿密に練られた再建計画であっても、計画通りに進まない場合があります。また、市場の需要が変化したり、競争が激化するなど、予測できない外部環境の変化によって、再建が頓挫してしまうケースも少なくありません。
チャプター11は、あくまで企業に再建の機会を与えるものに過ぎません。その成否は、経営陣の手腕や市場の動向、経済状況など、さまざまな要因によって左右されることを忘れてはなりません。