モーゲージ証券：仕組みとリスク

モーゲージ証券：仕組みとリスク

モーゲージ証券とは

– モーゲージ証券住宅ローンを投資にモーゲージ証券とは、複数の住宅ローンをまとめて証券化したものです。住宅ローンを組んで家を購入する人が増えると、銀行などの金融機関は住宅ローン債権を多く保有することになります。金融機関は、この住宅ローン債権を投資家に対して売却することで、新たな資金を調達することができます。この時、住宅ローン債権を小分割にして、投資しやすい形にしたものがモーゲージ証券です。投資家は、このモーゲージ証券を購入することで、住宅ローンの利息収入を得ることができます。これは、投資家が間 indirectly的に住宅ローンの貸し手となっていると考えることができます。モーゲージ証券は、一般的に債券よりも高い利回りが期待できるため、多くの投資家にとって魅力的な投資商品となっています。しかし、モーゲージ証券にはリスクも存在します。例えば、住宅ローンの借り手が返済を滞ってしまうと、投資家は元利金の支払いを受けられない可能性があります。また、金利の変動によって、モーゲージ証券の価値が変動するリスクもあります。そのため、投資家はモーゲージ証券に投資する際には、リスクとリターンをよく理解することが重要です。

仕組み

住宅ローンを組んで家を購入する人がいる一方で、その住宅ローンを金融商品として捉え、投資対象とする人たちもいます。この住宅ローンを投資対象とする仕組みを「モーゲージ証券」と呼びます。

住宅ローンを提供する金融機関は、貸し出した住宅ローンをそのまま保有し続けるのではなく、証券会社のような「証券発行体」に売却します。

証券発行体は、買い取った住宅ローン債権をまとめてプールし、それを裏付けとして「モーゲージ証券」を発行します。このモーゲージ証券は、多くの投資家が購入できるよう、証券取引所に上場されたり、証券会社を通じて販売されたりします。

投資家は、このモーゲージ証券を購入することで、住宅ローンからの元利金返済を受ける権利を得ます。つまり、住宅ローンを組んだ人が毎月返済する元金と利息の一部が、モーゲージ証券の投資家に分配される仕組みです。

モーゲージ証券は、投資家にとってのリスクやリターンの違いによって、いくつかの種類に分けられます。例えば、住宅ローンの返済が滞るリスクが高いものもあれば、低いものもあります。当然、リスクが高いものほど高いリターンが期待できますし、リスクが低いものは、その分リターンも低くなります。

このように、住宅ローンを証券化することで、住宅ローンを必要とする人と、投資したい人を結びつける役割を果たしているのです。

メリット

– メリット

モーゲージ証券は、投資家にとって多くの魅力を持つ金融商品です。その中でも特に大きなメリットとして、比較的高い利回りが期待できる点が挙げられます。これは、モーゲージ証券が住宅ローン債権を裏付けとして発行されるためです。住宅ローンは、一般的に他のローンに比べて返済期間が長く、金利も高めに設定されています。そのため、モーゲージ証券は、投資家にとって魅力的な利回り水準を実現できる可能性を持っているのです。

また、住宅ローン債権は、株式や社債といった他の資産と比較して、債務不履行リスクが低いとされています。これは、住宅ローンには担保となる不動産が存在するためです。万が一、借り手がローンを返済できなくなった場合でも、担保である不動産を処分することで、投資元本を回収できる可能性が高まります。

さらに、モーゲージ証券の発行による証券化は、住宅ローン市場への資金供給を促進する効果も期待できます。証券化によって、銀行などの金融機関は、住宅ローン債権を投資家に売却し、新たな資金を調達することが可能となります。これにより、住宅ローン市場全体に資金が流れ込みやすくなり、住宅ローンの金利低下につながる可能性も考えられます。

リスク

投資を考える上で、リスクは避けて通れない要素です。特に、住宅ローンを担保とした証券であるモーゲージ証券にも、いくつかのリスクが存在します。

まず、金利の変動は大きなリスク要因となります。住宅ローンは長期に渡る契約であるため、金利が上昇すると、借り手にとって住宅ローンの借り換えが難しくなります。その結果、借り換えに伴う資金の流れが滞り、モーゲージ証券の価値が下落する可能性があります。

さらに、住宅価格の下落もリスクとなります。住宅価格が下落すると、住宅ローンの価値が担保である住宅の価値を下回り、いわゆる「担保割れ」の状態になる可能性があります。そうなると、住宅ローンの返済が滞る、つまり焦げ付きが増加し、モーゲージ証券の価値も連動して下落する可能性があります。

実際に、2008年のリーマンショックでは、信用力の低い借り手への住宅ローン（サブプライムローン）を証券化したモーゲージ証券が大量に焦げ付いたことが、世界的な金融危機の引き金となりました。

このように、モーゲージ証券は潜在的なリターンがある一方で、投資家はそのリスクを十分に理解しておく必要があります。

投資判断

投資判断をする際には、住宅ローンをまとめて証券化したモーゲージ証券への投資は、潜在的な利益とリスクの両方を慎重に比較検討する必要があります。

モーゲージ証券は、投資家にとって魅力的な利回りを提供する可能性がありますが、その裏付けとなっている住宅ローンの返済状況に直接影響を受けるため、元本割れのリスクも孕んでいます。

投資判断においては、証券の格付けを十分に吟味することが重要です。格付け機関は、モーゲージ証券の債務不履行リスクを評価し、その結果を記号で表しています。高い格付けは相対的にリスクが低いことを示唆しますが、低い格付けはリスクが高い可能性を示唆します。

さらに、裏付けとなっている住宅ローンの質も重要な要素です。例えば、借り手の信用力や返済能力は、証券の安全性に影響を与えます。

加えて、市場環境の変化にも注意を払う必要があります。金利の変動は、住宅ローンの借り換え需要に影響を与え、モーゲージ証券の価値にも影響を与える可能性があります。また、住宅価格の動向も、モーゲージ証券の価値に影響を与える可能性があります。住宅価格が下落すると、借り手が住宅ローンを返済できなくなるリスクが高まり、モーゲージ証券の価値が下落する可能性があります。